4月份，国际疫情迎来拐点，多国出现新增病例的下滑，美欧多国政府开始考虑计划复工的时点和节奏。新发布的我国进出口贸易数据略超预期，但海外需求的下降还未完全体现，而对全球经济真正的大考是在二季度中下旬。好的一面是，疫情在逐步缓和，而全球资本市场的方向，将取决于各国如何实现稳步复工，货币及财政政策落实，无论如何，海外疫情及资本市场波动对国内市场冲击最黑暗的时刻已经过去。

我国3月金融数据超预期，4月份货币政策宽松有望延续。当下我国逆周期政策保持理性克制也是对疫情年内的不可控因素留有后手，2009年的“强刺激”不会重演，2020年中国政策调节将追求精准发力、积极托底，避免过犹不及。往后看，两 会的时间窗口日益临近，而政策的催化也将是短期市场向上反弹的动力所在。