新三板全面改革掷地有声，2020年市场被激活，合格投资者超过165万户，挂牌公司定向发行融资和公开发行融资明显活跃，精选层交易开创了新三板的新时代。

       在去年底的一个论坛上，股转公司总经理徐明强调，新三板改革只有起点，没有终点。

       2020年改革力度超出预期。 "我认为新三板进2020年多项改革是超出市场预期的，从改革的力度来说超出预期，就是过去若干年所有讨论的事情全都一股脑落地，改革力度确实是空前的大。"新鼎资本董事长张驰说。张驰认为，最值得肯定的改革一个是精选层，一个是转板，就有了精选层，有了转板，就打通多层次资本市场，其中影响力最大或者最核心的就是精选层连续竞价公开发行，因为精选层开始实行连续竞价以及公开发行，从政策上来说和A股没区别了，只是还需要一段成长期。

       精选层主导全年热点，“有期望也有失望”。在周运南看来，所有的改革举措中，精选层的破茧而出主导了整年的新三板热点和热情。但另一方面，“有期望也有失望”，精选层推出近半年来，整体市场表现确实远低于市场预期，只有少数个股有亮丽的表现，更多个股是频频破发。统计显示，目前精选层44只个股中，破发度超过七成，其中第二批发行的精选层新股中，破发率更是超过九成。

       周运南认为，虽然破发和大涨都是正常的市场行为，但破发率过高、破发持续时间过长对市场整体而言还是不太健康。其表示，精选层新股频频破发其实也是个正常的市场行为和市场现象，但其背后的原因却值得大家去探讨和应对。

       降门槛和转板成今年改革重点。2020年是新三板全面深化改革的开局之年，改革力度空前，期间“有期望有失望但整体可圈可点”。在精选层转板机制呼之欲出之时，今年又将会有哪些改革措施？专家们认为，今年改革的核心在于改善精选层流动性和保障转板制度的顺利落地，经济学者、允泰资本创始合伙人付立春的话来说，就是"左降门槛右可转板"。

       孙金钜预计，2021年新三板改革的重点将是继续深化精选层改革，提升新三板的投资价值。改善流动性，引入更多的投资者可以增强三板的价值发现功能，同时也会使得新三板更具投资价值；保障转板制度的落地一方面可以实现多层次资本市场的互联互通，另一方面同样会增加新三板的投资价值。在新三板具备良好的流动性和价值发现功能之后的改革重点才是深化再融资改革，拓展新三板公司的融资渠道。

     “我认为今年新三板的改革很重要的一个就是转板政策的正式落地，因为上交所深交所已经发布征求意见稿，转板政策正式落地肯定是今年这一两个月要完成的。”张驰说。

        除了业界稳定预期的转板规则，付立春特别强调的是降门槛。其建议，新三板的门槛要大幅度降低，最终门槛要降到25万，”当然不可能一次性的降到这个水平，但是这个方向是没有问题的。

      “周运南表示，希望新三板在今年已经落地了优化公募基金入市、放开QFII和RQFII投资新三板、转板上市等政策大利好的基础上，继续在改善市场流动性方面加大改革速度和力度，尽快推出混合交易、融资融券、精选层再融资、优先股和可转债的公开发行和转让、畅通社保等中长期资金入市和开发精选层投资型指数基金等创新政策。其认为，2021年将是新三板“改革牛”的破局之年，新三板将改革进行到底，改革红利将在年内实现厚积薄发，开创突破性大好局面。